Электронная библиотека

  • Для связи с нами пишите на admin@kursak.net
    • Обратная связь
  • меню
    • Автореферат (85)
    • Архитектура (159)
    • Астрономия (98)
    • Биология (768)
    • Ветеринарная медицина (58)
    • География (346)
    • Геодезия, геология (240)
    • Законодательство и право (712)
    • Искусство, Культура,Религия (668)
    • История (1 079)
    • Компьютеры, Программирование (413)
    • Литература (407)
    • Математика (177)
    • Медицина (922)
    • Охрана природы, Экология (272)
    • Педагогика (496)
    • Пищевые продукты (82)
    • Политология, Политистория (258)
    • Промышленность и Производство (373)
    • Психология, Общение, Человек (676)
    • Радиоэлектроника (71)
    • Разное (1 244)
    • Сельское хозяйство (428)
    • Социология (321)
    • Таможня, Налоги (174)
    • Физика (182)
    • Философия (411)
    • Химия (413)
    • Экономика и Финансы (839)
    • Экскурсии и туризм (29)

Производные финансовые инструменты

 

Практикум

Какую доходность по операциям с ценными бумагами получит инвестор, если его прогнозы сбудутся и через полгода цена акций на бирже достигнет $23?

Пример расчета:

Сделка

Доход

Доходность

Покупка акций

(23х100) – (15х100) = 800 USD

800/1500 х 100% = 53,33%; годовая 106,9%

Покупка опциона

(23х100) – (18х100) – 300 = 200 USD

200/300 х 100% = 66,67%; годовая 133,6%

Порядок определения ставки депозитной маржи устанавливается биржей. К примеру, ММВБ для расчета депозитной маржи использует следующую формулу: 
Сдм= (Лц1 Лц2) х СИм / Им, (8.1)
где Сдм – ставка депозитной маржи, устанавливаемая биржей на день торгов; Лц1 – лимит изменения цены, который установлен биржей на следующий торговый день после проведения клиринга; Лц2 – лимит изменения цены, который будет действовать через один торговый день после проведения клиринга (в день исполнения контракта Лц2 принимается за 0); СИм – стоимостная оценка минимального изменения цены (шага цены); Им – минимальное изменение цены (шаг цены).
Обязательства по вариационной марже рассчитываются по формуле:
для длинной позиции ВМ = (Цр – Цт) х СИм/Им (8.2) 
для короткой позиции ВМ = −(Цр – Цт) х СИм/Им, (8.3) 
где ВМ – вариационная маржа; Цр – расчетная цена срочного инструмента в день расчета вариационной маржи; Цт – текущая цена данной позиции на момент окончания торговой сессии в день расчета вариационной маржи; СИм – стоимостная оценка минимального изменения цены (шага цены); Им – минимальное изменение цены (шаг цены).
Движение денежных средств по срочным сделкам и их размер напрямую зависят от размеров маржинальных требований, которые, как видно из формулы 8.1, обусловлены размером лимитов изменения цены по срочному инструменту. Перерасчет позиций (клиринг) по сделкам осуществляется ежедневно, по завершении торговой сессии. 
Рассмотрим движение денежных средств по счетам покупателей и продавцов при совершении сделок с разными фьючерсными и опционными контрактами. Для простоты демонстрации принципов клиринга и формирования прибыли (убытка) по сделкам с фьючерсами и опционами размер начальной маржи учитывается как постоянная величина, хотя на самом деле ставки депозитной маржи регулярно меняются вслед за движением цен. 
Пример 1. Фьючерсный контракт на акции РАО «ЕЭС России» в торговой системе FORTS. Спецификация контракта: базовый актив – обыкновенные именные акции РАО «ЕЭС России»; объем контракта – 1000 акций; тип – расчетный, исполнение путем перечисления вариационной маржи, определенной исходя из средневзвешенной цены акций, сложившейся на торгах на ММВБ в последний день обращения контракта (15 сентября 2002 г минимальное изменение цены фьючерса (шаг цены) – 1 руб.; стоимостная оценка минимального изменения цены фьючерса – 1 руб.; дата исполнения – 16 сентября 2002 г.; начальная маржа на дату открытия позиции – 468 руб. за контракт, на 23 августа – 464 руб.
^ Таблица 8.4. Движение денежных средств по счетам покупателя и продавца фьючерсного контракта на акции РАО «ЕЭС России»

Дата

Цена контракта, руб.

Действие

^ Счет покупателя (руб.)

Счет продавца (руб.)

 

Изм. денежной позиции

Сумма на счете

^ Изм. денежной позиции

Сумма на счете

 

01.08.02

 

Внесение начальной маржи 
(468 р. за 1 контракт)

23 400

23 450

23 400

23 450

 

01.08.02

2 795

Сделка – 50контрактов

 

23 450

 

23 450

 
   

Биржевая комиссия (0,5 р. за 1 контракт)

-25,00

23 425

-25,00

23 425

 
 

2 750
(расчетная цена)

Клиринг по итогам дня: 
(2750-2795) = -45
-45 х 1/1 х 50 = -2250

-2 250

21 175

2 250

25 675

 

02.08.02

 

Внесение вариационной маржи

2 225
(23400-21175)

23 400

     

………

 

36 175

 

23 400

 

23.08.02

3054

Оффсетная сделка (закрытие позиции): 
(3054-3050) = 4
4 х 1/1 х 50 = 200

200

36 375

     
   

Биржевая комиссия

-25,00

36 350

     
 

2 966
(расчетная цена)

Клиринг по итогам дня: 
(2966-3050) = -84
-84 х 1/1 х 50 =-4200

 

4 200

27 600

 

24.08.02

 

Снятие со счета

 

- 4 400*
(464х50-27600)

23 200

 

………

 

06.09.02

2 545

Оффсетная сделка (закрытие позиции): 
(2545-2550) = -5
-5 х 1/1 х 50 = -250

 
 

35 675

 

250

35 925

 
   

Биржевая комиссия

 

-25,00

35 900

 

^ Прибыль (Убыток):
(3054–2795) х 1/1 х 50–25,0х2 = 12900
(2795-2545) х 1/1 х 50-25,0х2 = 12450

12 900

 

12 450

   

Тема необъятна, читайте еще:

  1. Финансовые инструменты и их виды
  2. Лекция по гистологии №25. Кожа и ее производные
  3. ПРОИЗВОДНЫЕ ПИРИДИНА. КИСЛОТА НИКОТИНОВАЯ. НИКОТИНАМИД
  4. Экономика» профиль «Финансы и кредит»

Автор: Алёна Бондарь, 17.02.2016
Рубрики: Экономика и Финансы
Предыдущие записи: ТЕПЛОТЕХНИКА Лабораторный практикум часть 1
Следующие записи: Практикум. Контрольные вопросы для самостоятельной проверки

Последние статьи

  • Анализ проблем сельского хозяйства и животноводства
  • 3.5 Развитие биогазовых технологий в России
  • Биологическая природа образования биогаза
  • Биотопливо как фактор топливного рынка России
  • Биотопливный фактор в сельском хозяйстве России
  • Британский английский учить онлайн – бесплатно с ouenglish.ru
  • Инновационные направления в генетической и регенеративной медицине
  • ИМПЕЛЛЕРНЫЕ НАСОСЫ
  • Как выбрать бюро переводов. Качество перевода текста
  • Нотариусы в Санкт-Петербурге которые работают в выходные
Все права защищены © 2016 Kursak.NET. Электронная библиотека : Если вы автор и считаете, что размещённая книга, нарушает ваши права, напишите нам: admin@kursak.net